【风口研报】中国过境免签全面放宽 入境客流有望进一步恢复

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　　12月17日，沪指盘中弱势下探，上证50指数逆市上扬，场内近4800股飘绿，全A成交额再度萎缩。

　　行业板块几乎全线下跌，教育、商业百货、文化传媒、房地产服务、纺织服装、装修装饰、旅游酒店、工程咨询服务、汽车服务板块跌幅居前，仅能源金属与汽车整车板块逆市翻红。

　　国家移民管理局发布公告，全面放宽优化过境免签政策，将过境免签外国人在境内停留时间由原72小时和144小时均延长为240小时，同时新增21个口岸为过境免签人员入出境口岸，并进一步扩大停留活动区域。国泰君安表示，免签政策利好国际航空需求增长，有望加速航空供改善；中邮证券指出，我国单向免签后入境客流有望进一步恢复，利好航班量增长；东莞证券认为，入出境游可能成为推动消费增长的重要部分。

　　国泰君安：免签国家范围再扩 加速航空供需改善

　　免签政策利好国际航空需求增长，有望加速航空供改善。2023-2024年国际客班恢复缓慢致部分过剩运力转投国内市场，导致国内供给承压以及大航成本高企。2024年受益国家免签政策，国际客流与国际客班继续恢复，并超局方预期。新航季国内继续减班，国际增班或将再超航班计划，有望加速中国航空市场供需改善。

　　中邮证券：我国单向免签后入境客流有望进一步恢复

　　我国单向免签后入境客流有望进一步恢复，利好航班量增长，利好航空公司运力进一步消化。尽管当下公商务需求复苏还需时间，但随着经济逐步恢复，民航供需关系有望不断改善，抬升行业盈利水平。

　　东莞证券：入出境游可能成为推动消费增长的重要部分

　　今年以来我国与多个国家达成互免签证，并进一步扩大单方面免签国家，同时推动入境旅游便利化改造，入境游有望带动消费增长。而基于对等原则，预计未来国际航班和签证申请都将得到一定的便利，入出境游可能成为推动消费增长的重要部分。

　　中银证券：免签入境扩容为入境游增长注入更多动力

　　冬季通常为旅游出行淡季，近期宣布的免签入境进一步扩容和假期时间延长等政策有望为后续入境游、国内游良好增长注入更多动力。建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司。

　　中信建投：出境游和入境游有较大的恢复弹性

　　2025年假期增加，预计利好消费边际提升。出境游和入境游有较大的恢复弹性，并且客单仍然呈向好趋势。2024年三季度旅游人次基本达2019年水平。当前优质景区契合需求端安全性高且竞争格局较好、优质供给有限的逻辑，分红及股东回馈逐步改善，假期及出游消费刺激政策预计持续推出，赛道整体的确定性被逐步认知，仍建议重点关注。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

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（文章来源：东方财富研究中心）

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